央行公开市场操作力度加大 维护春节假期前流动性平稳

近期，央行公开市场操作力度持续加力，自1月11日公开市场操作放量以来，5个工作日已实现净投放10530亿元。业内专家预计，后续央行仍将继续根据春节假期前流动性供求和市场利率变化，灵活、精准实施调控，呵护市场流动性合理充裕。

公开市场操作力度加大

1月17日，人民银行以利率招标方式开展了5060亿元逆回购操作，其中7天期2050亿元，14天期3010亿元，意在对冲税期和现金投放高峰等因素的影响，维护春节前流动性平稳。

870亿元、1170亿元、1320亿元、1560亿元、5060亿元……1月11日以来，央行恢复开展14天期逆回购操作，逆回购操作力度逐日加大。

除此之外，2023年的第一次中期借贷便利（MLF）操作已于1月16日实施，当日央行开展7790亿元1年期MLF操作，当月到期量为7000亿元，为连续第2个月对到期MLF实施超额续做。

数据来源：Wind

多位专家认为，连续加大资金供应力度有助于应对春节假期前资金需求，维护流动性合理充裕。

按照往年经验，春节假期前，居民和企业取现需求会集中增加。国泰君安证券宏观首席分析师董琦指出，考虑到防疫政策优化调整，今年返乡过年的人数量明显增多，春节假期前取现因素对银行体系短期流动性的影响或有所加大。

“今年春节假期前，央行对14天期逆回购操作的投放较往年提前不少。”光大证券固定收益首席分析师张旭说，央行大幅提高资金供给规模、提前启动投放14天期逆回购的行动，鲜明地表达出维护流动性合理充裕、促进金融市场平稳运行的态度。

保持流动性合理充裕

业内专家预计，后续央行仍将通过公开市场逆回购操作等方式加大流动性投放，维护春节假期前流动性平稳，同时为推动经济运行整体好转营造有利的流动性环境。

“春节假期前，央行会继续保持春节假期期间银行体系流动性稳定。”董琦表示，自2016年以来，央行为维持春节假期前资金面充裕而动用的工具包括临时流动性便利（TLF）、临时准备金动用安排（CRA）、定向中期借贷便利（TMLF）、MLF、逆回购以及降准等，其中CRA、TLF主要针对降准缺位且流动性压力较大的情境。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟预计，下阶段央行将继续以动态微调短期流动性为主要着力点，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具保持市场流动性合理充裕，春节假期前将继续保持跨节资金投放力度。

人民银行副行长宣昌能日前表示，保持流动性合理充裕，引导金融机构按照市场化、法治化原则，合理把握信贷投放力度和节奏，适时靠前发力，积极配合财政政策和社会政策，加大对企业稳岗扩岗和重点群体创业就业支持力度，多渠道增加城乡居民收入。

“在总量上确保社会总需求得到有力支撑，但也要合理适度，不搞‘大水漫灌’，平衡好稳增长、稳就业和稳物价的关系。”宣昌能称。

来源：中国证券报·中证网 作者：欧阳剑环 彭扬