LPR不对称下降 预计信贷市场利率将出现新一轮较快下行

全国银行间同业拆借中心22日公布，1年期LPR为3.65%，较上期下降5个基点，今年已累计下降15个基点；5年期以上LPR为4.30%，较上期下降15个基点，今年已累计下降35个基点。

“在MLF操作利率和LPR下降的引导下，信贷市场利率将出现新一轮较快下行。”东方金诚首席宏观分析师王青称，8月份LPR下降体现了提振有效信贷需求，以“宽信用”支持稳增长的政策意图。

除了MLF操作利率这个报价基准的牵引带动，专家分析，8月份LPR下降还体现两方面因素的影响——银行负债成本压力减轻，为LPR下降创造条件；当前有效信贷需求不足，信贷供需格局变化推动LPR下降。

民生银行首席经济学家温彬表示，今年以来，银行负债压力减轻，信贷领域供需格局出现变化，使得金融机构让利实体经济的意愿和能力有所增强，推动新发放贷款利率在低位水平上进一步走低。

在光大证券首席固收分析师张旭看来，LPR下降有利于激发新的信贷需求，从而推动货币信贷平稳适度增长。“实证结果表明，信贷增长对LPR的变化非常敏感。”张旭说，8月1年期LPR和5年期以上LPR分别下行5个基点和15个基点，预示着本月新增信贷或迎来较高增长。

来源：中国证券报·中证网 作者：彭扬