通胀水平高企使得美联储制定政策日益陷入两难

进入2022年，美国通胀率持续攀高，目前已经达到40年来最高水平。为此，美联储不得不开启紧缩周期。美联储今年3月16日宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到0.25%至0.5%之间。

这是美联储自2018年12月以来首次加息，也标志着美联储自2020年3月以来为应对新冠疫情实行的零利率政策终结，开始步入新一轮加息周期。

多家机构认为，美国经济前景不佳、通胀水平高企使得美联储制定政策日益陷入两难。

法兴银行在最新研究报告中表示，经济衰退仍是未来美国前景中的一部分，但眼下的通胀风险是真实存在的，因此美联储在未来几个月将不得不进行加息和缩表。

巴克莱银行也认为，通胀和就业压力、地缘局势、新冠肺炎疫情进展等多重因素可能影响美国经济，美联储只是碍于高企的通胀水平而不得不先收紧货币政策。

德意志银行指出，2017年-2018年的缩表周期对美国股市几乎没有带来任何负面影响，但当时有两大有利因素：一是预期计入充分，二是美企在税改等推动下盈利较好。当下，全球各种不确定因素较多，美股科技股盈利前景不明，美股能否复制此前一轮的表现值得商榷。

来源：中国证券报·中证网 作者：张枕河