央行继续降准降息的可能性有所增大

中国人民银行公布的2月份金融数据显示：2月份人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元；2月末，广义货币(M2)余额244.15万亿元，同比增长9.2%，低于上月的9.8%；初步统计，2月社会融资规模增量为1.19万亿元，比上年同期少5315亿元；初步统计，2月末社会融资规模存量为321.12万亿元，同比增长10.2%，低于上月的10.5%。

业内专家认为，2月金融数据不及先前市场预期，尤其是新增信贷同比少增，使得扩大新增贷款规模更显必要和迫切，叠加外部环境更加复杂和不确定，人民银行继续降准降息的可能性有所增大。

2月份人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元。分部门看，住户贷款减少3369亿元，其中短期贷款减少2911亿元，中长期贷款减少459亿元；企（事）业单位贷款增加1.24万亿元，其中短期贷款增加4111亿元，中长期贷款增加5052亿元，票据融资增加3052亿元；非银行业金融机构贷款增加1790亿元。

来源：中国人民银行

社融方面，当月对实体经济发放的人民币贷款增加9084亿元，同比少增4329亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加480亿元，同比多增16亿元；委托贷款减少74亿元，同比少减26亿元；信托贷款减少751亿元，同比少减185亿元；未贴现的银行承兑汇票减少4228亿元，同比多减4867亿元；企业债券净融资3377亿元，同比多2021亿元；政府债券净融资2722亿元，同比多1705亿元；非金融企业境内股票融资585亿元，同比少108亿元。

分结构看，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，2月份社融增量数据不及预期，主要受新增信贷放缓和表外融资收缩拖累，反映实体经济融资需求偏弱。企业债与专项债发行同比多增，一方面反映国内信用环境有所回暖；另一方面，专项债发行强劲，预示未来基建投资增速有望改善。

来源：中国人民银行

从M2来看，浙商证券首席经济学家李超称，2月信贷稳健投放有助于稳定M2增速，政府债发行较快、财政支出加速对M2影响偏中性，但由于去年2月基数大幅走高，今年2月M2同比增速回落至9.2%。

另外，有业内人士提示，2月份地方政府债券发行等因素使得财政存款增加较多，意味着存款从企业和居民部门转向政府部门，一定程度上拉低了当月M2增速。

编辑：亚文辉

来源：中国证券报·中证网 作者：彭扬 赵白执南