互联网理财收益跌破5% 元芳:你怎么看?

01|互联网理财产品收益跌破5%

互联网理财产品的收益率日渐下降，进入4月以来，随着资金面逐渐宽松和银行间同业拆借利率回落，“宝宝军团”收益率也随之大幅下降。记者统计的近一周以来7只宝类产品的收益显示，苏宁零钱宝4月15日的7日年化收益率已经跌破5%。

一周以来的数据显示，目前银行系宝类产品有逆袭的趋势，兴业银行掌柜钱包的最新7日年化收益率在几只基金中排名第一，收益率为5.9570%，但尽管如此，该产品较上周的收益也有小幅下降。而除了苏宁零钱宝已跌破5%之外，现金宝收益率也在5%左右，不过值得注意的是，现金宝与上周相比收益有些微的上升。

宝类产品本质上是货币基金产品，货币基金的整体收益会随着市场资金面的宽松程度变化，目前市场上资金相对宽松，资金价格下降，货币基金的收益自然下降。对于投资者来说，盲目追高收益并不可取，互联网理财的优势在于灵活性，因此更适合用来管理平时经常流动的小额闲散资金。

分析：流动宽松致收益率下降

虽然余额宝等互联网金融理财产品携手货币基金，利用T+0模式实现类似活期存款随时取现的功能，但是用户所购买的依然是货币基金，其收益收到市场利率走势的影响，宽松的流动性导致目前货币市场整体利率大幅走低，“宝宝”的收益也立竿见影回落。

天弘增利宝基金经理王登峰此前曾解释表示，“余额宝的收益是跟着资金利率走的，去年12月资金利率再度走高，余额宝的收益也高了。之前资金利率低，余额宝的收益也降低。如果货币市场走弱，余额宝的收益回归将是一个稳定地回归过程，不会突然掉下来。我们也从来不说要把收益率做到多高，收益率不是我们第一考虑的问题，我们最看重的是风险控制。”

目前“余额宝”等理财产品，大多数背后实际投资的标的是银行协议存款。而协议存款利率又与Shibor息息相关。去年底到今年年初，互联网理财产品的大量上线，导致银行业存款“搬家”，加上春节季节性资金紧张，在短期内会造成市场的流动性紧张。“余额宝等理财产品出现高收益之时也正是市场资金紧张、shibor指数上涨之时。”此前，余额宝等理财产品的年化收益率大多为6.5%左右，微信理财通最高为7.394%。

但昨日的shibor数据显示，一周、二周、一月、三月的短期拆借利率呈下跌趋势，虽然隔夜拆借利率有所上升，但也仅为2.085%，一周和两周资金分别为2.821%和3.734，整体上比春节前5%-6%的水平大幅回落。

“一月天量信贷、外汇占款增加，在加上节后大量资金回流银行体系，市场资金面相比起节前开始趋向宽松，银行间隔夜拆借利率下跌，余额宝等理财产品的年化收益率也从节后开始小幅度下降，下降趋势延续至今。预计未来还有下滑空间，回归到正常4%左右稳定收益区间。”业内人士分析认为。

02|专家：“宝”类产品亟须加强监管

近期，对于余额宝的争议非常多，其中包括余额宝规模如此之大，风险如何监管成为了市场关注的焦点。2月26日晚间中国经济网发出消息称，近期银行业协会召集的银行存款自律规范措施研讨会上，银行业界人士及金融领域专家学者建议，将“余额宝”等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理，不作为同业存款，按规定缴纳存款准备金。

消息还称，银行业协会并将出台相关自律规范文件规范相关存款利息，要求各行严格遵守相关监管规定，利率上限执行同档次基准利率1.1倍，货币基金提前支取按照活期存款利率计息或收取罚息。

两天后，证监会在其官方微博又发布信息，称部分互联网货币基金在销售、宣传推介中存在风险提示不足的问题，为促进余额宝等互联网基金更好地发展，证监会正在研究制定加强货币市场基金风险管理，以及互联网销售基金监管的有关规则。

业内人士分析指出，事实上货币基金的风险主要集中于流动性风险。如果出现投资者集中赎回的情况，货币基金会非常被动。此外，如果货币基金为了维持收益率，可能借助其他手段，如通过交易获得收益，这将放大风险。

不过，国泰君安证券固定收益业务资管管理人、固定收益部研究主管周文渊表示，同业存款不计入贷存比考核，但是协议存款纳入贷存比考核。如果把余额宝存款纳入一般存款，各类宝将会变形。“会降低银行业吸收各类宝资金的动力，降低货币基金投资收益。”周文渊认为这是两者最大的区别。

还有央行相关人士在“互联网金融监管探讨主题沙龙”上表示，互联网金融之所以发展比较快，盈利空间比较大，很大程度上是因为监管套利的原因。“从整个改革大背景看，我们还是希望鼓励金融创新，促进一些技术模式、商业模式创新引领的行业改革，但是不会放任套利现象长期大规模存在。”

同时，中国政法大学教授李爱君提出了构建多层次监管体系的建议。李爱君分析认为，当前可以实行第三方监管体系，包括行业自律、行业协会。可以采取自律形式的监管和司法形式监管，因为银监会、证监会、保监会、央行的监管成本很高，监管机构的立法、监管需要考虑成本效益问题。

到底是什么原因导致了互联网理财产品节后收益率“跌跌不休”？其实在互联网金融上市之初，业内就已经预见到其收益必然下降，因为余额宝类产品将吸收的资金，主要投向了银行协议存款。去年底银行的资金比较紧张，协议存款的利率最高能达到9%，而今年以来资金紧张状况得到缓解，协议存款的利率也降到5%以下。尤为值得关注的是，近日有消息称，货币基金享有的提前支取银行协议存款不罚息的特权或被取消，这意味着提前支取仅能享受同期存款利率，因此货币基金的收益率或将大幅下降，“余额宝跌入‘5时代’现在看来已经不远了。”

互联网理财产品收益率连连下跌，普通消费者还有购买的必要吗？记者就此问题咨询了几个理财师，在他们看来，未来一年货币基金的平均收益可能回落至4%-5%，也可能低至3%-4%。因此，对于本质就是货基的互联网金融产品而言，步入“3时代”，应该只是个时间问题。

针对这一预期，理财师的建议是，对于资金量在5万元以上，且这笔资金长期不需要动用的投资者来说，银行有不少收益超过余额宝全年收益的固定期限理财产品，选择这些固定期限理财产品，比余额宝、理财通的收益更高。

而如果资金量不到5万元，且可能随时需要动用资金的，那么购买余额宝、理财通是可以的，即使降到3%的7日年化收益率，也总比活期利息高出不少。

03|互联理财收益率普遍下降  元芳：你怎么看？

狄仁杰：元芳阿！余额宝里的收益一天比一天少，究竟是什么原因造成互联理财收益率普遍下降呢？

元芳：大人，互联网理财收益下滑主要原因有三：

1、节后金融市场资金面紧张的情况已缓解，整体流动性已宽松；

2、短期融资利率出现了回落；

3、银行的反击行动，先推出“银行版余额宝”，再将银行理财产品投资门槛从5万降到1万元，还有近日有议论称余额宝要纳入一般性存款？对互联网理财也造成了一定程度的冲击。

有专家称互联网理财收益率下降虽然有些是因为外界的干扰而造成的，不过从长期来看高收益降温是必然的。毕竟这些互联网理财产品都是货币基金，货币基金一般收益正常都在4%左右；另外，货币基金主要资产配置都是银行协议存款，虽流动性压力不大，倘若提前大额赎回，就可能会损失收益。

对于投资者来说，建议投资要分散风险，不要把所有资金全部投入进去，可以把可能需要用到的资金放进去，其他的资金可以购买固定收益类理财产品，如银行理财产品、P2P固定收益类理财产品、信托产品等，收益高且稳定，风险也低。