重磅！降准！“降息”！

中国人民银行行长潘功胜1月24日在国新办新闻发布会上表示，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。1月25日，将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。

降准消息宣布后，海外中国资产应声上涨，富时中国A50指数期货直线拉升，截至记者发稿时，涨幅超2.25%。

潘功胜在发布会上还表示，2024年，总量方面，将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，使社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。在节奏上把握好新增信贷的均衡投放，增强信贷增长的稳定性。

当前国内经济正处于恢复向好阶段，宏观政策有望适度发力，加强逆周期和跨周期调节。业内专家普遍认为，当前降准有空间且有必要，有利于巩固经济回升向好态势。 一方面，降准可以释放充足流动性以支持实体经济。人民银行货币政策委员会2023年第四季度例会提出，要稳中求进、以进促稳，加大宏观政策调控力度，不断巩固稳中向好的基础。精准有效实施稳健的货币政策，更加注重做好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，推动经济良性循环。

“降准可以更好配合财政发力、支持信贷增长和实体经济修复目标。”中信证券首席经济学家明明说。

全球财富管理论坛理事长、财政部原部长楼继伟也在日前表示，短期来看，应采取适宜的宏观政策有效扩大国内需求、提升市场信心、防范化解风险、巩固经济回升向好的势头。货币政策仍有较大降息、降准空间。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示，从政策工具来说，考虑到多个政策目标的叠加，比如，地方政府化债、房地产企业债务风险化解等，央行维持流动性合理充裕的措施是大概率事件。 “由于要观察美联储货币政策节奏、维持人民币汇率基本稳定，除了加大了公开市场净投放规模之外，降准可以推动资金利率向政策利率收敛，这是是相比降息而言较好的选择。”庞溟说。

另一方面，当前货币政策空间仍较为充足，存款准备金率、实际利率等均具有一定下行空间，有助于助力商业银行“开门红”和稳定资金面。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，人民银行通过降准，释放长期限、低成本、稳定流动性，有助于增强商业银行信贷投放能力，为金融机构合理让利实体经济拓展空间。同时，央行通过降准可以有效平抑短期资金面波动，畅通政策传导。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，从保持信贷投放合理增长等角度出发，降准也是可选项。“2023年12月官方制造业PMI指数继续处于50%以下，这就意味着该指标连续3个月运行在收缩区间。回顾历史可以看到，一旦官方制造业PMI指数连续3个月低于荣枯平衡线，货币政策做出反应的概率就会显著增加。”他说。

周茂华表示，此次央行降准，将进一步加大实体经济支持力度，有助于提振市场对经济复苏与企业盈利改善的预期。国内市场流动性有望保持合理充裕，预计后续央行仍可能适度引导市场利率中枢下移;国内股市估值整体低洼，加之国内持续深化资本市场改革等，均有助于后续股市估值修复。

附历次宣布降准后A股表现：

来源：中国证券报·中证网 作者：彭扬 欧阳剑环