易方达基金张坤：调整消费和医药等行业的配置结构

1月19日，易方达基金披露旗下产品的2023年四季报，张坤管理的易方达蓝筹精选在2023年四季度股票仓位基本稳定，并调整了消费和医药等行业的配置结构。

具体来看，该基金的前十大重仓股分别是贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、腾讯控股、中国海洋石油、香港交易所、招商银行、药明生物、美团-W。与2023年三季度末的持仓相比，前十大重仓股没有变化，股票仓位从三季度末的94.17%降至四季度末的93.71%。

张坤在季报中表示，经过四季度的下跌后，组合中部分优质公司的股东回报(分红+回购注销)水平已经接近或超过了一些传统意义上的高分红公司，这在一定程度上暗含着市场或许不再认可这些公司的长期成长性，甚至预期一些公司会成为“价值陷阱”。

“然而，我们认为这些企业的竞争壁垒依然坚固，只要老百姓的生活水平能够逐年上升，中国能够成功迈入中等发达国家，那么这些公司的长期成长性依然具备。”张坤表示，目前市场对这些优质公司的定价就类似一个“可转债”，投资者在获得票息回报的同时获得了成长性期权。另外，从自由现金流回报角度来审视，组合整体的自由现金流回报(自由现金流/市值)也几乎处于历史最高水平。因此，从各个估值维度考量，一批优质企业的低估值都已经反映了相当悲观的预期。

来源：中国证券报·中证网 作者：