大笔净回笼！还会降准降息吗？

据Wind数据显示，本周(2024年1月2日-1月5日)共有26640亿元央行逆回购到期，且由于节假日因素，1月2日当天到期回笼量达10060亿元。

人民银行网站显示，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年1月2日人民银行以利率招标方式开展了1370亿元逆回购操作，对冲到期量之后实现净回笼8690亿元。

合理回收流动性

“央行节后公开市场操作实现资金净回笼，符合以往央行操作惯例，合理回收短期‘过剩’资金，以平稳资金面，避免过度宽松流动性引发机构潜在非理性加杠杆行为。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。

市场普遍认为，节后资金面宽松表现，主要是因为跨年节日效应淡出，以及央行节前加大逆回购操作呵护资金面，关键时点过后机构拆出资金意愿上升等因素叠加，市场资金面出现短期偏松情况。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，伴随着月末、季末、年末结束，节假日投放的现金在节后回笼，机构对短期资金需求回落，使资金出现较大规模回流、市场流动性整体较为充裕。

灵活操作保持资金面平稳

专家预计，未来一段时间央行将灵活操作，保持市场流动性合理充裕。

跨年后，资金面仍可能存在一定波动。例如，银行金融机构积极投放贷款、政府债券发行等方面影响叠加，可能继续对短期资金面构成扰动。

“后续央行有望继续根据流动性供求和市场利率变化，灵活运用多种工具开展公开市场操作，做好做细做实流动性调节。适时适度从市场回收短期流动性，及时‘熨平’短期波动，维护市场预期稳定和运行平稳。在及时、强力、有效的流动性调节下，资金面整体呈现紧平衡局面、流动性超预期出现大幅波动的可能性并不大。”庞溟说。

周茂华也预计，资金面有望继续保持平稳，主要是偏积极宏观政策与央行应对短期流动性波动工具较多，央行呵护资金面等。

展望后续，中信建投证券首席经济学家黄文涛认为，扩需求、防风险要求货币政策提供较为宽松的流动性环境和适宜稳定的融资利率，央行不存在长期收紧流动性的动机。预计2024年将继续降准降息，幅度可能与2023年类似，即降准50个基点，降息20个基点左右。

来源：中国证券报·中证网 作者：彭扬 欧阳剑环