央行宣布一降一平 商业银行有序降低存款利率

这是今年以来1年期LPR第二次下调。业内专家认为，此次LPR非对称下调再度释放稳增长信号，有利于保持货币信贷稳定增长、促进企业融资和居民信贷成本稳中有降，有效提振市场信心。

激发有效融资需求

当前，我国已形成“MLF利率-LPR-贷款利率”的利率传导机制，MLF利率对LPR报价发挥着关键指引作用。

8月15日，人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作。其中，逆回购中标利率为1.80%，较此前下降10个基点；MLF中标利率为2.50%，较此前下降15个基点。同日，人民银行下调常备借贷便利利率，各期限均下调10个基点。

此前发布的7月金融数据反映出当前经济需求仍然不足，还需货币政策继续发力。光大证券首席固收分析师张旭表示，当前人民银行已通过LPR改革疏通了从政策利率到贷款利率的有效传导，银行的贷款利率基本参考LPR定价，此举将能够有效引导实际贷款利率下行，激发市场主体的融资需求。

“以LPR为定价基准的存量贷款利率将下降，新增贷款利率也有望降低，有助于降低实体经济融资成本，激发有效融资需求。”招联首席研究员董希淼认为，下阶段要更好发挥LPR形成机制改革作用，推动市场利率继续下行、实体经济融资成本稳中有降，助力宏观经济保持恢复和回升态势。

存款房贷利率调整方案或加快出台

此次5年期以上LPR维持不变超出市场预期。业内专家表示，或与银行净息差收窄、存款房贷利率调整方案以及避免新增和存量房贷利率利差进一步扩大有关。

8月18日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开电视会议强调，要继续推动实体经济融资成本稳中有降，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系。

“金融机构应重视存量与增量产品之间、不同机构产品之间的价差问题，其中商业银行要正视存量房贷与新增房贷利差过大的问题。在金融管理部门多次表态后，预计利率偏高的存款房贷利率调整方案将加快出台。在此情况下，5年期以上LPR保持不变，有助于商业银行稳定息差水平，保持利润合理增长，增强支持服务实体经济的持续性和高质量发展的稳健性。”董希淼称。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，5年期以上LPR维持不变有两方面原因，一是反映出部分银行净息差压力较大；二是维持5年期以上LPR稳定，有助于避免新增和存量房贷利率的利差进一步扩大的潜在影响。

展望后续，业内专家表示，商业银行应用好存款利率市场化调整机制，有序降低存款利率，持续压降负债成本，继续推动LPR特别是5年期以上LPR下行，促进实体经济融资成本稳中有降。

来源：中国证券报·中证网 作者：彭扬 欧阳剑环