理财产品净值波动加大 不太可能出现“赎回潮”

有类似感受的不止张然一人。记者调研发现，近期理财市场波动确有加大，部分产品一度净值回落。但业内专家认为，此次债市调整仅为短期的市场变化，调整空间有限，不具备引发银行理财大幅亏损的基础。

部分产品净值波动加大

记者注意到，近期，部分银行理财产品出现负收益，且净值区间回落现象闪现。

“近期购买的理财产品波动确实比较大。我买的某国有行50万元理财产品，几天内跌了近100元，以前至少是正收益。”部分投资者对记者表示，买的是中低风险产品，但近期波动明显。

该国有行理财经理对记者表示，最近市场回调确实比较大，理财出现浮亏属于正常情况，预计这一波回调还会持续几天。

普益标准此前发布报告显示，6月12日至6月18日，全市场新发的开放式产品业绩比较基准持续两周下跌。另据Wind数据，6月15日前后，有超400只理财产品单位净值低于1，到目前，部分理财产品单位净值仍旧在1以下。

具体产品方面，以某股份行旗下理财公司推出的理财产品为例，6月以来的单位净值一直在1以下，波动较以往更大。

不太可能出现“赎回潮”

提及银行理财近期的净值回落，多位业内专家普遍认为，与债市变化有密切关系。

6月13日，央行宣布下调7天期逆回购利率10个基点。SLF和MLF跟随下调。他调研发现，目前市场人士普遍认为，降息只是政府一揽子政策的先声，后续将会有诸多政策跟进，比如财政政策等。

“随着央行超预期降息、市场对一揽子‘稳增长’政策等预期升温，债券市场利率有所抬升。此外，6月中旬以来，银行间市场上7天期债券回购利率（DR007）也震荡走升。”光大证券金融行业首席分析师王一峰向记者表示，净值化运作下，近年来银行理财组合主要配置债券等标准化资产，债券资产占比整体呈现稳中有升态势并保持较高水平，所以受多重因素的影响，理财净值收益率相应出现一定波动。

“宏观层面上来看，在经济下行周期内，包括理财产品在内的资管产品收益率都有所下降。”招联金融首席研究员董希淼表示，债市变化对理财净值波动影响较大，但这一轮理财净值的波动大概率是短期的，不具备形成大面积净值回落的基础。

对于未来债市走向，广发证券固定收益分析师刘郁表示，对稳增长政策加码的预期，可能加大债市分歧，但债市回调风险可控。逆回购利率下调后，市场可能重点关注地产政策是否继续加码宽松，以及财政政策发力的可能性。多项稳增长政策合力的预期，可能加大债市分歧，成为债市的“双刃剑”。

多位专家表示，不太可能出现大面积理财赎回潮。

天风证券固收分析师张伟向他表示，去年债市大幅调整是政策转向叠加货币收紧共同引起的机构踩踏行为，目前这两个条件都不太可能成立。

资深银行业人士卜振兴表示，目前政策并未批量推出，再加上去年赎回潮后，理财公司整体抗风险能力有所提升。

来源：中国证券报·中证网 作者：吴杨