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易纲:有序处置影子银行风险

足以重构国内资管市场的资管新规已经正式下发。央行行长易纲日前在接受媒体采访时表示,资管新规的发布主要有四方面考虑。

足以重构国内资管市场的资管新规已经正式下发。央行行长易纲日前在接受媒体采访时表示,资管新规的发布主要有四方面考虑,包括有序化解和处置“影子银行”风险、防止资金空转和脱实向虚、提高市场准入和监管公平性,以及为金融创新和业务流出空间等。

易纲详解新规

伴随着近年来的快速扩张,资产管理行业近年逐渐暴露出交叉投资、放大杠杆、同业套利、脱实向虚等一系列问题。自去年11月央行等五部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》后,一个辐射百万亿资管行业的、最严格的监管新局面就已逐渐呈现。2018年4月27日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式落地,进一步明确了抑制多层嵌套和通道业务,打破刚性兑付,控制资管产品的杠杆水平,实施按资管产品类型统一监管,以及实行公平的市场准入和监管,最大限度地消除监管套利空间等准则。

易纲表示,出台资管新规主要是基于四方面的考虑:首先是有序化解和处置“影子银行”风险,防止过于复杂的产品加剧跨行业、跨市场、跨区域的风险传递;其次是切实贯彻和坚持金融服务实体经济的根本宗旨和方向,防止资金空转和脱实向虚;另外,提高市场准入和监管的公平性,根据资管产品的类型制定统一的监管标准,对同类资管业务做出统一的规定,最大程度地消除监管套利空间,同时提高监管的覆盖度和有效性,坚持宏观谨慎管理与微观审慎监管相结合、机构监管与功能监管相结合;此外,为了促进金融业更加健康的长远发展,为金融创新和业务发展留出空间,并在监管措施的实施节奏上充分考虑了市场承受能力,设置了合理的过渡期,有序处置存量资产,防范“处置风险的风险”。

破除“影子银行”顽疾

可以看到,在制定新规的几方面考虑中,有序化解和处置“影子银行”风险被放在了首位。易纲指出,金融机构资产管理业务发展迅速,对丰富市场投资渠道、深化金融市场改革、促进直接融资市场发展发挥了积极作用。然而在快速发展的同时,规则差异、产品嵌套等问题也日益显现出来,形成庞大的“影子银行”并构成潜在的系统性风险,亟待有序化解和规范。

所谓“影子银行”,是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。业内公认的“影子银行”有几大特点,即链条过长、杠杆过高、结构性过于复杂、存在着监管套利和监管真空。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受记者采访时介绍,影子银行主要是指那些提供信贷、融资等银行服务,但又不是按照银行要求来进行管理的金融机构。

例如,目前有很多中小企业不得不通过影子银行融资,也有很多资质较差的企业或个人通过影子银行贷款,从而提高了杠杆率,加剧了风险。在去年召开的全国金融工作会议等多个重要会议上,影子银行都曾被点名。前央行行长周小川也曾透露,央行关注影子银行达数年之久,日前许多影子银行业务已回归银行部门,被纳入银行资产负债表。对资产管理行业,他认为这一问题较为复杂,监管机构针对同一资产管理行为可能有不同的监管规定,未来应理顺和精简对资管行业的监管。

更多细则“在路上”

不过,资管新规是一个纲领性文件,还有更多细则需要落地。“行百里者半九十”,中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示,资管新规正式发布是一个重要的开始,规范资管业务、防控金融风险的工作任重道远,金融机构、监管部门、社会各界还需进一步统一思想和行动。

以体量已达30万亿元的银行理财为例,大量表外理财正是影子银行的一个重要组成部分。据统计,今年一季度银监系统已累计公布近千张罚单,罚没金额累计逾10亿元。其中违规开展同业、理财业务依然是银行业乱象的重灾区。如工商银行河南省分行由于违规办理理财业务被河南银监局罚款640万元;广发银行福州分行由于同业投资业务存在重大内控缺陷,导致大额资金到期无法收回,被福建银监局罚款200万元等。

相关规范政策也已经“在路上”。3月初,原银监会创新部主任李文红介绍,对银行理财进行了国内外的系统梳理,已经起草好了相关监管办法,下一步会作为资管新规的配套细则发布实施。此前有消息称,银行理财细则草稿大概率于5月发布,关于净值化产品的估值方法、错配的存量资产如何处置、标准化资产的认定标准、打破刚性兑付等具体问题将有所答案。

董希淼表示,资管业务作为金融业务必须持牌经营,有助于强化和提升金融机构的牌照价值,但不同机构之间未来发展将进一步分化,一些中小金融机构将面临较大挑战,而有着优秀投资和管理能力的金融机构将获得更多竞争优势。“吹尽狂沙始到金”,这一调整和变革的过程,正是我国金融市场、金融机构、金融消费者共同成长并走向成熟的过程。

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