LPR进一步调整的可能性仍然存在

“贷款市场报价利率（LPR）改革以来，企业贷款利率从2019年7月的5.32%降至2022年8月的4.05%，创有统计以来最低水平。”人民银行货币政策司最新披露的数据显示，LPR改革效能持续释放，企业融资成本不断降低。

在业内人士看来，尽管8月下降之后，9月20日公布的新一期LPR“按兵不动”，但此前多次下降的累积效应将继续显现。同时，随着商业银行负债成本稳中有降，LPR进一步调整的可能性仍然存在。

民生银行首席经济学家温彬表示，在引导存款利率下降的效果逐步显现的情况下，继续通过引导5年期以上LPR下降，支持基础设施建设、制造业投资和房地产市场恢复，促进信贷有效需求回升，就显得十分重要。

植信投资研究院高级研究员王运金认为，当前1年期LPR已降至3.65%，甚至已低于个别银行的中长期存款利率与大额存单利率，进一步下降的空间可能已有限。相比之下，5年期以上LPR具备更充足的调整空间，且进一步降低该期限LPR，有助于撬动基建重点项目的配套融资、制造业中长期贷款和个人按揭贷款，进一步优化信贷结构，激发长期投资需求。

招联金融首席研究员董希淼认为，货币政策将继续从多个方面加大实施力度，更有力地提振信心和预期，更有力地促进经济增长。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示，考虑到商业银行净息差已降至低位水平、四季度还有大量MLF到期，未来不排除人民银行通过降准置换部分到期MLF的可能性，以降低银行负债成本和息差压力、缓解信用扩张的约束，继续疏通货币政策传导机制、释放货币政策效能，巩固经济恢复发展基础，增强发展动力。

“下阶段，人民银行将实施好稳健的货币政策，加力巩固经济恢复发展基础，不搞大水漫灌、不透支未来，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。”人民银行副行长刘国强日前表示。

来源：中国证券报·中证网 作者：彭扬