央行连续第4个工作日进行20亿元量级的逆回购操作

8月1日，人民银行开展20亿元“地量”逆回购操作，中标利率维持2.10%不变，当日有50亿元逆回购到期，实现净回笼30亿元。

自7月27日将逆回购操作量降到20亿元之后，这是人民银行连续第4个工作日进行20亿元量级的逆回购操作，在公开市场操作历史上较少见。

Wind数据显示，8月1日，银行间市场1天期回购利率（DR001）、银行间市场7天期回购利率（DR007）分别报1.17%、1.43%，均处于低位，低于7月29日的1.27%、1.63%。

信达证券固定收益首席分析师李一爽介绍，上周（7月25日至7月31日）在跨月因素影响下，质押式回购成交规模、正回购余额均有所下行，资金面略有收紧，但资金缺口指数仍处于近一年跨月同期的最低水平。

“人民银行通过小量操作以及小量净回笼，在稳定市场预期的同时，温和推动流动性向合理充裕水平逐步回归。此举可以避免流动性过于宽松而引发潜在套利、加杠杆行为。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华称。

“人民银行近期的操作逻辑在于‘削峰填谷’，在推进‘宽信用’的同时将流动性维持在合理充裕状态，更为精准地施策。”民生证券首席固定收益分析师谭逸鸣认为，从结果来看，人民银行近期灵活的逆回购操作并未对资金面产生明显影响，流动性较充裕。

光大证券首席固定收益分析师张旭表示，在人民银行精准调控下，近期流动性始终处于合理充裕、略偏宽松的状态，有利于金融机构加大对实体经济支持力度。周茂华预计，后续人民银行仍将以公开市场工具为主，综合考虑短期扰动因素，进行灵活调节。

“在实体经济融资需求大幅好转之前，短期资金利率显著上行的可能性较低。”光大期货研究所宏观分析师朱金涛表示，考虑到8月专项债资金基本使用到位的要求，财政支出发力将继续对流动性提供支撑，预计8月资金利率继续维持低位的概率较大。

来源：中国证券报·中证网 作者：彭扬 赵白执南