上市银行股价大面积“破净”！可转债也很难救

Wind数据显示，今年前五个月，有49家公司发行可转债。其中，发行规模超过50亿元的公司有7家，上市银行占据两个席位。

虽然可转债可以用于补充核心一级资本，但可转债只有在完全转股之后，才可全部计入核心一级资本。其转股情况关系到“补血”效果如何。

过去的一段时间内，银行股表现低迷，上市银行股价大面积“破净”，导致上市银行可转债转股进展较为缓慢。

据不完全统计，从上市银行披露的今年第一季度末的可转债转股情况来看，大部分上市银行发行的可转债转股比例均不足0.1％。

与此同时，张家港行、苏州银行、江阴银行、江苏银行多家银行下调可转债转股价格。

以日前调整的江苏银行为例，5月19日晚，江苏银行公告称，根据2021年度利润分配方案，将可转债转股价格由6.37元/股调整为5.97元/股。

国海证券分析师靳毅指出，由于不少上市银行股价长期破净，而银行可转债发行价格又不能低于最近一期经审计的每股净资产，所以不少银行可转债无法触发赎回条款以实现转股。如果后续发行的银行可转债要求与之前类似，那么可转债的资本补充能力会比较有限。

近期，随着权益市场的逐步企稳，投资者对可转债市场的关注度开始抬升，成交规模稳步放大。

有分析人士预计，鉴于银行可转债价格和正股估值均处低位，债底保护性强，未来下探空间有限，银行可转债未来仍将是机构底仓配置的重要选择，同时，2022年正股反弹机会及发行人强烈促转股意愿也使部分银行可转债存在博取正股收益的机会。

不过，中信建投证券研报指出，经历了5月之后的反弹，可转债估值又来到了历史较高水平。金融板块方面，银行作为可转债权重最大的板块，当前市场环境下，更适合纯债打底的思路进行配置。

编辑：郑雅烁

来源：中国证券报·中证网 作者：薛瑾 黄一灵