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银行债转股开启新局面

业内人士预计,随着利好政策作用的逐步显现,债转股或迎来一波新热潮。

银行债转股开启新局面

业内人士预计,随着利好政策作用的逐步显现,债转股或迎来一波新热潮。受访的多位专家表示,银行机构是债转股最为重要的参与主体,其作为企业重要的债权人,对于债权人行业、产品、经营和财务方面具有深入的了解,银行的参与有利于帮助企业建立合理的内部改革、债务重组与债转股方案。

近日,国家发改委、人民银行等五部委联合发布《2018年降低企业杠杆率工作要点》(以下简称《工作要点》),其中,“拓宽实施机构融资渠道,深入推进市场化法治化债转股”引发市场关注。

今年以来,监管层重点在定向释放流动性和放松监管指标方面为债转股“铺路”:从央行定向降准支持债转股,到银保监会下调商业银行持有债转股股权风险权重,再到上述五部委联合发文鼓励债转股实施机构拓宽融资渠道,频频而来的政策“春风”有着共同的政策意图,那就是――提高银行参与债转股积极性。

而目前来看,政策“春风”的确吹开了一些新局面:近日,农业银行债转股专营机构农银金融资产投资有限公司投资设立了农银资本管理有限公司;工银金融资产投资有限公司成功拿下私募股权牌照;平安银行拟于2019年前以自有资金出资50亿元设立债转股金融投资子公司,成为除五大行外首个明确宣布拟设立债转股实施机构的股份制银行。

监管层继续“铺路”银行债转股

“市场化债转股作为结构性工具,既是去杠杆的有效补充手段,也是市场主体稳妥实现经营转型的现实渠道。今年以来,不少企业陷入流动性危机,违约事件频发,债转股需求更加迫切。”一位银行业内人士对记者坦言。

Wind数据显示,截至今年7月31日,共发生31起债券违约事件,债券余额合计321.27亿元,涉及16个发行主体。标准普尔在日前发布的《债券结构特征加剧中国企业违约风险》报告中称,下半年国内实际到期债券规模可能升至5.3万亿元人民币,面临“实际到期”债券猛增的局面。

“债转股的实施,对那些发展前景良好、但短期经营遇到困难的企业是一场‘及时雨’。它有利于帮助企业以时间换空间,实现短期杠杆下降和长期盈利能力上升,是避免引发债务违约的有效方法。”中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈接受记者采访时表示。然而,此前银行参与债转股积极性并不高。国家金融与发展实验室银行研究中心主任曾刚认为,银行参与债转股面临着两个核心障碍:一是资金来源问题,二是资本约束问题。

不难发现,近期监管政策的发布正是针对这两大“痛点”而来――央行定向降准与《工作要点》聚焦于解决债转股资金来源问题,且前者更关注解决短期资金来源问题,后者更关注调动各类社会资金长期可持续地投向债转股项目;银保监会发布《关于市场化债转股股权风险权重的通知》,下调商业银行持有债转股股权风险权重,则对降低商业银行债转股业务的资本占用作用明显。

“《工作要点》中涉及债转股实施模式、产品形式、资金来源等具体操作细则,进一步使包括银行在内的金融机构看到实施债转股的收益点,提升了参与的积极性。从已签约项目看,银行及所属实施机构是本轮债转股的实施主力,签约项目占比超过80%,资金到位占比超过70%。激励政策的陆续出台或促进债转股落地率显著提升。”某股份制银行总行战略发展部高级研究员宋艳伟对记者说。

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