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​银行开拓净值型理财产品仍面临挑战

随着监管要求的明确,未来极大可能有90%以上的银行理财产品将转型为净值型产品。

随着监管要求的明确,未来极大可能有90%以上的银行理财产品将转型为净值型产品。

业内专家表示,产品净值化转型对于银行的主动管理能力提出了更高的要求。未来理财市场的竞争方式,将会从单纯的价格比拼转变为创新能力及主动管理能力的竞争,无论是大型银行还是中小型银行,均应挖掘自身的禀赋优势,寻找适合自身的差异化发展路径。

去年年底,央行发布了横跨各类型金融机构的纲领性文件《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,对以往分业监管的资管领域进行了一次重大革新,引导资管业务的发展方向趋于统一。作为资管行业的“老大哥”,银行资管条线需对当前业务模式进行重大调整,其中产品净值化转型的要求更是凸显了监管对当前预期收益模式在风险管理方面的审慎态度,银行理财的净值化转型已迫在眉睫。

业内专家表示,产品净值化转型对于银行的主动管理能力提出了更高的要求,预计在转型后较长的一段时间内,各家银行由于自身管理能力及优质资产供给的差异,将促使产品同质化现象明显减弱。

理财市场比拼主动管理能力

从2017年净值型产品的发行情况来看,全国性银行(包含大型银行及全国性股份制银行)对行业发展方向更为敏锐,基本都对净值化产品进行了提前布局,在18家全国性银行中,有17家已推出净值型产品;相比较而言,城市商业银行由于发展方向的不同,推动产品净值化的力度有明显差异。

数据显示,2017年全年,有净值型理财产品在售的城市商业银行数量为25家,相对于城商行的总数量占比偏小;农村金融机构由于理财业务起步相对偏慢,大多数银行的人才培养较难跟上行业发展步伐,发行净值型产品的银行数量仅为6家。

“随着监管要求的明确,未来极大可能有90%以上的银行理财产品将转型为净值型产品。这也迫使银行需要在调整期内解决净值型产品发行所面临的一系列问题,如系统建设、估值方式等,但最大的问题仍然是投资者教育。”普益标准研究员魏骥遥表示。

从普益标准对市场的观察及与行业的交流情况来看,银行理财的客户多为风险厌恶型投资者,且部分客户的风险厌恶程度相对极端,不仅不能承受资金亏损的情况,甚至对于收益波动也不太接受。因此,在净值型产品推出之际,银行需要投入大量的人力物力在投资者教育上,引导投资者逐步适应收益趋于变动的净值型产品。同时,银行也需要增强主动管理能力,尽量降低净值的波幅,与基金类产品形成错位的客户定位,避免市场占有率的下滑。

从目前市场表现来看,大多数银行发行的净值型产品采用“摊余成本法”对资产进行估值,基本保证了收益的平稳上行表现,但即使是这样,在收益没有明显竞争优势之时,投资者对于这类新兴产品的接受程度仍然较低。

理财专家认为,在刚性兑付被打破、产品不再保本保收益后,未来理财市场的竞争方式,将会从单纯的价格比拼转变为创新能力及主动管理能力的竞争,无论是大型银行还是中小型银行,均应挖掘自身的禀赋优势,寻找适合自身的差异化发展路径。

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