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东亚银行:美债息持续全面上升

美国12月个人收入增长0.4%,优於预期的0.3%。与此同时,12月个人消费支出亦稳步增长0.4%,11月的数据亦由初值的0.6%向上修订为增长0.8%。

美国12月个人收入增长0.4%,优於预期的0.3%。与此同时,12月个人消费支出亦稳步增长0.4%,11月的数据亦由初值的0.6%向上修订为增长0.8%。

消费支出占美国经济比重约70%,消费支出持续回升,有助推动美国经济持续增长。美国国债价格持续下跌,债息持续全面上升。

5年期国债孳息率一度升至2.5306%;10年期国债孳息率更升穿2.70%,高见2.7254%,是自2014年4月以来的高位。30年期国债孳息率亦升至2.95%上方。

美国债息持续全面上升,打击高息股,房地产﹑电信和公用股等全线下跌。再加上市场对iPhone需求存忧虑,令苹果股价昨晚大跌。美股三大指数周一全线下跌,标普500指数跌0.67%至2853.53点,道指跌0.67%至26439.48点,纳指跌0.52%至7466.51点。与此同时,VIX则跳升25%至13.84。

汇市方面,美汇指数连跌六周之後,昨晚小幅反弹0.27%至89.308。美元兑日圆反弹0.35%至108.96,美元兑瑞郎升0.55%至0.9375。欧元兑美元昨晚则跌0.35%至1.2383。

有报道指英国首相文翠珊的相位可能面临挑战威胁,令英镑兑美元一度跌1%至1.4026。其後英国脱欧大臣David Davis暗示,英国准备接受欧盟的过渡期条款。英镑兑美元其後跌幅收窄至1.4074,但全日仍跌0.61%,在主要货之中表现最弱。

年初至今,环球股市及主要非美货币普遍累积升幅已颇大,香港恒生指数升逾10%,美股三大指数累升6%-8%,英镑兑美元升逾4%。在股市持续创纪录新高的过程中,市场一直忽略了债息上的影响,此因素终於在周一开始引起市场的关注,这或会成为大市短线获利回吐的借口。

十年期美国债息:中线有望进一步向上测试3%

美联储去年10月开始缩表,根据美联储去年公布的缩表路线图,初期每月缩表规模上限为100亿美元,当中60亿是国债,40亿是机构债及按揭抵押证券(MBS)。

首三个月最多共缩减300亿美元,但之後缩减规模会增加,第四﹑五﹑六个月缩减上限可增加至每月200亿美元,然後增加至300亿美元﹑400亿美元,每月最高上限可增至500亿美元。

根据缩表路线图,第一年缩表规模可以高达3000亿美元,之後每年可高达6000亿美元。美联储减持美债,其他国家势必会跟随。

美国财政部的最新数据显示,中国11月已减持126亿美元的美国国债,令总持有量减少至1.18万亿美元。日本11月亦已减持99亿美元的美国国债,总持有量亦减少至1.08万亿美元。

美联储﹑中国及日本都减持美国国债,而且将会继续减持,美国国债无可避免会受压,债息趋升。投资者宜跟随央行的步伐沽美债,搭顺风车。十年期美国国债孳息率中线有望进一步向上测试2013年底至2014年初的高位3%。

恒生 编辑:晴天

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