央妈很任性 再次降低存款准备金率

2015年4月19日，中国人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

01|存款准备金率下调是个什么意思

存款准备金率，是国家中央银行为稳定市场金融秩序、刺激经济又快又好发展的一个重要工具。五大银行（工、农、中、建、交）都是国有银行，而中央银行是管理这5大行，以及下边其他地方商业银行的老大。企业、单位、个人要开展商业运作，需要资金，就要去银行贷款。银行的钱虽然很多，但是不是所有的钱都可以放出去贷款（放贷）。可以放多少，就要根据准款准备金率来调整。如：某个区域或某个行业即将出现较大的泡沫，央行就会上调银行的存款准备金率。

导致的结果是什么呢：1、对申请贷款的客户进行更加复杂的审核制度；2、抬高了审核标准；3、可以放贷的金额缩减了，导致一些企业倒闭，以此实现遏制行业恶性发展的势头。同理，如果国家要刺激国内经济或支柱性行业快速发展，就要下调存款准备金率。

所以当中央银行提高法定准备金率时，商业银行可提供放款及创造信用的能力就下降，反之亦然。例如，如果存款准备金率为20%，就意味着金融机构每吸收100万元存款，要向央行缴存20万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为80万元。

02|央妈降准之五大影响

影响之理财：银行理财收益率降低

降准对银行理财的可配置资产会产生重要影响，会导致理财可投资资产的减少和资产收益率的下降，反过来会倒逼银行理财收益率的下降。从过去两次降准的经验看，在降准启动3个月后的银行理财收益率会出现显著下降，1年平均降幅在1%左右。而如果未来降准持续展开，预计15年银行理财收益率降幅也有望达到1%。

影响之债券：需求增加 利率将下行

降准对银行理财的资产配置有重要影响。在当前经济低迷的情况下，降准后商业银行自营账户增加的6000亿资金未必会放贷款，但肯定会去买债券，债券利率会大幅下降。目前银行理财的资产配置35%以内是非标资产，而65%以上是标准化资产，其中债券类资产的占比在60%左右。市场上的债券供给是有限的，因而银行理财可以买到的债券和利率都会下降。

影响之P2P：P2P理财收益长期将走低

当前，P2P作为互联网理财的一种重要形式，已经开始走进了百姓的“钱袋子”。而此次央行降准，会不会对P2P产生影响呢？部分业内人士认为，降准对开展个人信贷业务的P2P行业基本没有影响。虽然降准带来的流动性增加，以及传导出的货币总量增加，或将降低社会整体融资成本，也将对网贷平台收益率产生影响，但不太可能出现大幅下降的情况。整体来看，虽然网贷行业收益率水平短期内不会明显下跌，但长期预计仍将走低。

影响之股市：投资者需提防追高套牢

业内人士表示，降准属股市重大利好，沪深两市不出意外将大幅高开。考虑到2008年以来历次降准后上证均高开低走甚至大跌，投资者需提防重复上演追高套牢的悲剧。例如今年2月4日央行公布降准消息后，第二天沪深股市反而双双收跌。

影响之楼市：房价再跌的可能性很低

对于购房者来说，近期层出不穷的刺激政策难免会引起一定程度的恐慌，松动的信贷让购房者难以再期待价格下调回归合理。对此中原地产首席分析师张宏伟直接表示，房价再跌的可能性接近于零。降准以后银行后续资金将更加宽裕，房贷有望继续宽松，部分城市将可能在目前9折主流的基础上回归到85折，购房者压力持续降低。所以购房者若继续观望可能会错过最佳购房时机、增加购房成本，积极入市是比较明智的做法。

03|此次央妈为什么要降低存款准备金率

中国经济2014年受到巨大压力，增长没有达到预期目标。2015年的增长目标被迫下调至7%，是20多年来最低的。

2015年第一季度的数据刚刚出炉，央行就急速大幅度下调准备金率，说明GDP增长的下行压力比想象的要大的多。

央行和国家统计局是中国经济增长情况的“insiders”，而普通观察者是“outsiders”。作为outsiders， 我们只能猜。不过，通过第一季度的GDP数据，不用猜也知道。同比增长速度下降0.4个百分点，虽然短期内是符合初定的目标。然而，实际增长率，老是在较低增长目标的低端下运行，总理不着急，行长也会着急。

其实，总理很着急。他跑到东北，看到的情况让他惊讶，李克强几乎给东北三省的主官下了背水一战的死命令。他看到一些地方开始彻底不在乎GDP增长，并不是中央和国务院的本意。他们的本意是稳增长，提质量和工业结构转型，但不等于不用GDP相对稳定和比较高的增长速度。否则，如何在2020年实现全面小康的目标？

不过，本次央行发力，也不完全是为了增长，而不顾通胀和资产泡沫。这次降准，可以做到提高“灌水”的底线，还可以保证不导致通胀和资产泡沫。

04|存款准备金率历次调整一览表

在此之前，中国央行已于2月份将存准率下调了0.5个百分点。除了下调存款准备金率，中国央行从去年11月份以来两次下调了基准利率，试图降低企业的贷款成本。以下为中国金融机构法定存款准备金比率历次调整一览，仅供参考：