利率市场化的影响

利率市场化的影响

中国利率市场化从1993年最初提出至今已过20年。其中1996年从银行同业拆借市场开始逐步实现货币市场利率市场化，2000年实现外币市场利率市场化。银行贷款利率从1998年允许上浮，至2013年7月取消贷款利率限制，耗时15年。人民币存款利率的市场化，如果从1998年开办单位协议存款业务算起，至今也已历时15年。目前，除存款利率上限没有放开之外，利率市场化已接近尾声。利率市场化之所以旷日持久，其中一个重要原因就是其对商业银行的影响巨大。另外利率市场化，将对不同领域带来如下影响：

1、过度扩张造成的产能过剩领域。流动性质量差，主要问题是供求严重失衡，利率成本的影响弱，边际效应递减，所以无论是从银行意愿还是政府调控需求角度看，贷款利率都会继续走高，新增贷款数量也会受到严格控制。以达到强制缩减产能的目的，如钢铁、水泥、煤炭、电解铝等行业。

2、经济增速下降导致的周期性经营困难领域。流动性质量较高，利率成本降低对其有较强的刺激作用，能够大大改善其经营状况。银行利率的降低对于双方是双赢的效果，是取消利率下限政策的直接受益者。比如航空、电力、贸易物流、家电等。

3、产业发展空间大的新兴产业。流动性质量很高，贷款质量也最优，议价能力强。这些行业现在已经享受到了相对较低的利率，长期来看，不排除银行为了争夺优质客户，给出更优惠的贷款利率。比如信息消费、互联网、环保、电子等。

所以，按照上述三个逻辑，随着利率市场化的推进，过度扩张所导致产能过剩行业是需要谨慎投资的，经济增速下降导致的暂时经营困难领域和产业发展空间大的新兴产业，值得我们关注。